“稳”，仍然是老白干酒的重心。

文 | 曾琼仪

4月25日晚间，老白干酒发布2024年年报。 报告显示，2024年实现营业收入53.58亿元，同比增长1.91%； 归属于上市公司股东的净利润7.87亿元，同比增长18.19%。

同日，老白干酒还发布了2025年一季度财报，报告显示，2025年第一季度实现营业收入11.68亿元，同比增长3.36%；归属于上市公司股东的净利润1.52亿元，同比增长11.91%。

这组数据的背后，是老白干酒“高端化、品牌化、全国化”战略的深度兑现。

01高端化战略全面落地五大品牌构建增长矩阵

年报显示，营业利润、净利润增长的主要原因之一，是公司持续优化产品结构，对标竞品，加强产品创新，对核心产品进行优化升级，产品的竞争力不断增强，从而导致公司高中档酒的销售收入增加。

可见，高端化战略的全面落地使得老白干酒成为逆势增长的老名酒典范之一。

数据显示，2024年老白干酒100元以上产品营收为27.04亿元，占总营收的50.47%。

其中，微酒梳理发现，衡水老白干系列以62.75%的毛利率稳居基本盘，甲等20、古法20等百元以上产品收入占比稳步提升；文王贡酒在安徽市场稳扎稳打，营收5.5亿元，毛利率保持61.53%；孔府家酒依托产能升级，营收增速达28.12%，成为潜力增长极；板城烧锅酒虽主动调整产品线，但河北市场仍贡献65.25%毛利率，夯实根据地优势。

其中，武陵酒成为最大亮点——凭借81.06%的超高毛利率和12.3%的收入增速，以10.99亿元营收贡献了20.6%的业绩增量。

根据招商证券评估，基于武陵酒目前的产能建设情况，2025年武陵酒可供销量将同增两倍，2024-2028年，可供销量分别为850吨、2550吨、5100吨、5610吨、5610吨，武陵酒在产能上的跨越式增长将为品牌的未来发展持续注入动力。

梳理往年年报数据发现，从2018年至2024年，老白干的产品吨价从5.13万元提升至9.84万元（仅取白酒数值，非精确计算，数据或存在偏差），整体约提升了91.81%，且仍在保持增长的状态。

在产品结构进一步优化的同时，老白干酒也在推进技术营销的双轮驱动，从品质端、品牌端加固高端产品的底部支撑。

数据显示，公司投入1594.49万元研发费用优化酒体，构建起老白干香型、酱香、浓香三大技术体系。同时通过“甲等金奖明星演唱会”“武陵粉丝节”等创新营销，品牌势能持续释放，高端产品溢价能力显著增强。

02区域市场深度裂变省外扩张打开增长天花板

年报显示，老白干酒在河北地区的营收为31.18亿元，同比增加2.61%，占总利润的一半还多。可见，在“河北+环河北”大本营市场，老白干酒的动力依旧很足。

但值得关注的是，省外市场也呈现出多点突破的趋势。

湖南市场受益武陵酒的高端占位，营收突破10.99亿元，同比增长12.3%；山东市场异军突起，营收增长31.39%至2.1亿元，孔府家酒“儒雅香”差异化定位初显锋芒。与此同时，其他省份也以高达20.71%的增速，完成老白干酒全国化的初步愿景。

在这其中，不得不提的，依然是武陵酒。

凭借“武陵模式”，2023年在广东深圳市场，武陵酒签约68家大店，实现销售2340万，武陵上酱占比35%，千元以上产品占比52%以上，终端库存小于10%。

在“武陵模式”不断得到成功验证的同时，武陵酒明确省外将聚焦布局广东、河南、河北、福建四省，提升行业热度。对于省外市场，武陵将以“大店+运营”“大店+品牌+运营”两种模式并行的方式来打造。

得益于武陵酒大刀阔斧的全国化步伐，老白干酒整体的全国化进程也在稳步推进之中。

聚焦渠道端，年报显示，老白干酒总经销商数量优化至11477家，其中湖南市场通过“短链直供”模式，减少230家经销商。且老白干酒已在年报中明确将重点突破江浙沪等消费高地，全国化布局进入攻坚阶段。

“先深耕再外拓”成为老白干酒专属的打法，也正是凭借旗下四家区域名酒的增长势能，老白干酒的全国版图正在越走越宽广。

032025年老白干酒的老名酒价值或将加速释放

回顾2024年，老白干酒在产品、品牌、营销等方面全速发力。

在产品上，一是坚持“质量为本，品高为范”的质量理念，持续优化产品结构；二是加强与 高校和科研机构的合作与交流，共同推动白酒行业的科技进步和产业升级。

在品牌上，通过举办第六届印象衡水老白干酒文化节、2024 年十八酒坊健康文化大讲堂、2024 年武陵酒粉丝节等大型IP活动，持续释放品牌势能。同时综合运用新媒体、电商直播、圈层营销、流量主播带货等多种方式为产品赋能，以多维度的价值表达体系，实现品牌价值的有效触达。

在营销上，以消费者为中心，坚持品质营销、文化营销、体验营销、数字化营销，围绕“品牌、文化、品质、体验”四个主题，聚焦产品、聚焦渠道、聚焦品牌塑造和消费者培育，以消费需求为引领，强化终端市场建设，加强与消费者的互动交流和沟通。

2024年，称得上是老白干酒“稳中求进”的一年。

年报显示，老白干酒，2025年计划实现营业收入54.7亿元。在营销上，继续围绕消费者发展更多创新性活动，同时双线出击，产品高低并重，聚焦资源，打造区域优势；在产品上，持续推进品质提升。

时至2025年，通过一季度的营收、净利双增长趋势来看，老白干酒在100元以上产品及线上渠道的双位数增长足以证明：今年，将在持续深耕高端化、拓展新渠道的同时，以全国化战略加速为终极目标，充分发挥老名酒价值，加速老名酒复兴。

总体看来，2025年，老白干酒的关键字仍然是“稳”。

从河北一隅到布局全国，从多香并举到高端突破，老白干酒用年报数据证明：中国白酒的竞争，终究是品质坚守与战略定力的长跑。

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